Valor de uma Acção

Como se pode estimar o valor de uma acção?

O valor de uma acção pode ser reflectido de várias formas distintas, das quais indicamos as mais comuns:

• Valor nominal – é o valor facial da acção aquando da constituição da sociedade e obtém-se dividindo o capital social pelo número de acções;

• Valor contabilístico – é o valor resultante da divisão da situação líquida (ou seja activopassivo) pelo número de acções existentes;

• Preço da cotação – é o preço a que uma acção é transaccionada em Bolsa.

• Estimativa dos resultados gerados no futuro – é a estimativa do valor actual dos fluxos de caixa gerados pela empresa no futuro, dividido pelo número de acções. Trata-se de um método muito utilizado, mas complexo, devido à incerteza associada às
estimativas das fontes de rendibilidade da empresa no futuro.

• Estimativa por múltiplos – consiste em aplicar a alguns indicadores da empresa (vendas, resultados ou outros) um múltiplo observado no mercado de Bolsa para empresas semelhantes

Quando se avalia uma acção está a determinar-se o seu preço justo, que deve reflectir o valor da empresa. A cotação das acções¹ no mercado de bolsa tende a aproximar-se do valor efectivo da empresa na medida em que o preço incorpora toda a informação (positiva e negativa) que dela existe.

A avaliação das acções é complexa e permite várias abordagens, porque:

• As variações das principais fontes de rendibilidade de uma empresa, cujas acções são negociadas em mercado (dividendos e mais-valias de capital) são difíceis de prever;

• O risco pode variar de acção para acção, dependendo de um conjunto bastante diferenciado de factores, como por exemplo, a evolução das taxas de juro, comportamento de outras empresas e mercados, etc. (In Guia do Investidor, CMVM).

Rendimento das Acções

¹ Cotação é o preço a que uma acção é transaccionada em Bolsa e reflecte as expectativas do mercado referentes a essa empresa. Este preço, multiplicado pelo número de acções cotadas, é designado por capitalização bolsista e indica o valor de mercado de uma empresa.